第8章（1 / 3）

随着股市的频频震荡，理性的投资者都会产生一丝焦虑：“购买的股票、基金还能不能挣钱？国内的投资市场是否又到了”寒冰“时节？股指上升到4300点之后，还有上升的空间吗？”这些疑虑同时也困挠着投资者的实际抉择。股指到了4300点这一高位，考虑到不同基金的特色、优势和对市场的适应性不同，对于基民而言，选择“进可攻，退可守”的基金成为关键。首先让我们从认识基金“特色”开始。

1.基金依据其特性的分类

了解基金的特色，务必要从它的分类中予以了解。因为其自身不同于其他基金产品的本质特性决定了它独一无二的购买特点。

基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基矗招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束，以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。

（1）一级分类标准。

先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准，该办法第二十九条规定基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：

①60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金。

②80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。

③仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金。

④投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第①项、第②项规定的，为混合基金。

⑤中国证监会规定的其他基金类别。

（2）二级分类标准。

①股票型基金：以股票投资为主，60%以上的基金资产投资于股票的基金。

②指数型基金：以某种指数的成份股为主要投资对象的基金。

③偏股型基金：以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。

④股债平衡型基金：股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之间的差异一般不超过5%。

⑤偏债型基金：以债券投资为主，债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%～10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。

⑥债券型基金：包括两类基金。一种是不进行股票投资的纯债券基金，另一种是只进行新股认购，但不进行积极股票投资的基金。

⑦保　本型基金：保证投资者在投资到期时至少能够获得全部或部分投资本金，或承诺一定比例回报的基金。

⑧货币型基金：主要以货币市场工具为投资对象的基金。

2.当前基金投资特色的价值分析

（1）股票型基金投资价值分析。

“老基金”拆分焕发出了新的魅力。在2007年6月份，国内基金发行再次掀起了高氵朝，南方稳健贰号基金拆分首日申购超过200亿元；上投摩根内需动力基金则创下了单日900亿元认购量的最新纪录，由于该基金规模确定为100亿元，在实行配售制以后，其最终确认的比例为11.10%。

有关基金专家指出，现在买基金的中签率都类似打新股了，基民的投资热情高涨可见一斑。

不过，统计数据显示，虽然目前基金的发行总量较高，但基金销售中两极分化现象依然较为突出。过往业绩优秀的品牌基金公司推出的新产品依然是“稀缺品种”，虽然采取了“比例配售”的方式，但仍难以满足所有投资人的需求；而一些业绩平平的小基金公司的新产品则往往难以达到销售限额。

另外，除新发基金受捧外，2007年6月份以来集中开展的绩优老基金拆分等持续营销活动也获得了投资者关注，其中南方稳健贰号拆分申购仅一日便结束，而正在建行等渠道开展的我国首只行业基金宝康消费品基金的拆分申购也非常踊跃。

基金专家指出，对于开放式基金投资而言，投资者应重点关注老基金。首先，在上涨行情中，如果持仓结构相似，那么股票仓位越高就越具有优势，因此，老基金可直接分享股市上涨所带来的收益，而新基金还要面临建仓的问题；其次，新发的基金总量普遍偏大，这将影响这些基金的后期表现。统计结果显示，规模太大的基金收益率水平整体要落后于规模适中的基金。

与此同时，也有多位专家提醒，购买基金也不能盲目“追星”，否则只能是令投资者频繁进出，赚的钱大部分都花在了手续费上。一方面，任何一个基金产品都不可能在所有时间段内、所有的市场环境中都表现出色